La Auditoría General de la Nación (AGN) registró una pérdida de US$ 1.023 millones en operaciones financieras del Banco Central de la República Argentina (BCRA) vinculadas al oro de las reservas durante 2025. Según la comparación planteada en el informe, el monto equivale al pago mensual de más de tres millones de jubilaciones mínimas, incluido el bono.
El resultado negativo quedó asentado en el informe de la AGN sobre los estados contables del Banco Central. Del total, US$ 960,2 millones correspondieron a operaciones con opciones financieras y otros US$ 62,8 millones a primas abonadas por esos instrumentos.
La situación derivó además en una denuncia penal presentada por el abogado Gregorio Dalbón contra el ministro de Economía, Luis Caputo; el presidente del BCRA, Santiago Bausili; y el director de la entidad, Juan Curutchet. La presentación solicita que se investiguen las responsabilidades de los funcionarios e incluye un pedido de detención.
El traslado del oro y las dudas sobre su custodia
La controversia se vincula también con el traslado de una parte de las reservas de oro al exterior en 2024. El Banco Central no informó de forma completa el recorrido ni el destino de los lingotes, pese a los reclamos de información sobre la operación.
En septiembre de este año, Bausili indicó ante el Senado que una parte del oro estaba depositada en el Banco de Pagos Internacionales, en Suiza. Sin embargo, existen denuncias que sostienen que los lingotes fueron enviados al Banco de Inglaterra, en Londres. Estas versiones contrapuestas mantienen las dudas sobre la ubicación física del oro y las condiciones de su depósito.
La AGN aún debe finalizar una auditoría específica sobre el traslado y la custodia de las reservas. Entre los puntos en discusión está la eventual exposición de activos argentinos a reclamos de acreedores externos, incluidos fondos buitre. El artículo señala que las reservas custodiadas en bancos centrales cuentan con protecciones jurídicas particulares ante medidas de ejecución, mientras que su salida del país podría exponerlas a embargos.
Operaciones financieras ligadas a la cotización del metal
Durante 2025, el BCRA utilizó instrumentos financieros cuyo resultado dependía de la evolución del precio internacional del oro. Estas operaciones son distintas de la tenencia física del metal que integra las reservas internacionales.
De acuerdo con la explicación expuesta, la operación buscaba brindar cobertura frente a una eventual baja del precio del oro, aunque establecía un límite a las ganancias si la cotización subía. Los detalles de los contratos no fueron difundidos, mientras que el precio internacional del metal registró un fuerte aumento durante 2025.
Como consecuencia, las transacciones generaron un resultado negativo de US$ 1.023 millones, entre diferencias de precio y primas de los contratos. Esto no implica una pérdida física de oro, sino una pérdida en dólares derivada de las operaciones financieras relacionadas con el metal.
La defensa del BCRA y la observación de la AGN
Ante los cuestionamientos, el Banco Central sostuvo que las operaciones funcionaron como una cobertura frente a una posible caída en la cotización del oro. La entidad argumentó que toda cobertura tiene un costo y que debe analizarse junto con la valorización del activo. El vocero de la Presidencia, Adrián Ravier, afirmó que un año antes no se sabía cuánto subiría el precio del oro.
El BCRA informó que la posición de oro tuvo un resultado neto positivo de US$ 2.505 millones en 2025, al contabilizar tanto el incremento de la cotización como las operaciones financieras. Por su parte, la AGN dejó consignado el resultado negativo de los derivados y señaló que no había registrado en sus auditorías del Banco Central una pérdida de esa magnitud ni antecedentes del uso de reservas físicas de oro en transacciones de riesgo de esas características.
El texto remarca que la valorización de los lingotes ya existentes en las reservas se produjo por la suba internacional del precio del oro y que esa ganancia patrimonial habría ocurrido aun sin las operaciones financieras realizadas por el Banco Central.
El contexto de los vencimientos de deuda
El episodio se produce en un escenario en el que el Gobierno necesita divisas para afrontar los vencimientos de la deuda externa y enfrenta dificultades para acumular dólares frente a los compromisos de los próximos años.
Mientras el Gobierno sostiene que no existen recursos para mejorar las jubilaciones, financiar la educación pública o atender otras demandas sociales, la pérdida registrada en operaciones vinculadas al oro equivale, según la comparación del artículo original, a un mes de jubilaciones mínimas para alrededor de tres millones de personas.
La nota cuestiona la utilización de reservas e instrumentos financieros para sostener pagos de deuda y reclama que el oro argentino esté bajo control público y sea destinado a las necesidades del país.